• <noframes id="c08p8"><object id="c08p8"></object></noframes>
      <wbr id="c08p8"></wbr>

      logo logo

      微博

      微博

      微信

      微信

      APP

      APP

      首頁 > 公眾

      聯訊策略:降準提升風險偏好 重點關注逆周期板塊

      時間:2019-01-09 11:27:50   點擊數:0   來源:拉薩新聞網

        科創板呼之欲出,萬眾矚目!哪些企業將率先登陸科創板?誰是投資者心目的科創典范?327家公司競爭科創板潛力百強。

        上周(1月2日-1月4日)兩市成交金額合計8006.85億元,其中上證成交3438.14 億,深證成交4568.71億。由于元旦假期影響,上周僅有三個交易日,2019年開年前兩個交易日指數延續節前下跌走勢,周五滬指盤中創出新低2440.91點,隨后各主要股指出現大幅反彈,成交明顯放量。

        上周申萬一級行業各板塊大部分上漲,漲幅最大的板塊是國防軍工,周漲幅為6.71%,漲幅居前的還有非銀金融和計算機,周漲幅分別為4.81%和3.27%。跌幅最大的板塊是休閑服務,周跌幅為3.63%,跌幅居前的還有醫藥生物和汽車,周跌幅分別為2.10%和0.90%。

        上周陸股通凈流入規模為13.7億元。其中,滬股通凈流入7.0億元,深股通凈流入6.7億元,陸股通累計凈買入額為6431.05億元。

       ?。┒壥袌鲈鰷p持:本期凈增持33.11億元,累計增持52.59億元,累計減持19.48億元。

       ?。ㄒ唬┕_市場操作:央行全面降準打響了2019年加大逆周期調控力度的序幕戰,市場風險偏好有望提升

        上周央行開展1100億逆回購,同時央行決定下調金融機構存款準備金1個百分點,此次降準約釋放1.5萬億元,凈釋放長期資金約為8000億元,市場風險偏好有望提升。央行選擇在年初這個時點全面降準,主要基于以下幾個方面的考慮:春節前后流動性的平滑;人民幣貶值壓力緩和;當下穩增長較為迫切,全面降準打響了2019年加大逆周期調控力度的序幕戰。從政策節奏上看,2019年的貨幣政策大概率對標2015年,預計會降準4次,降息2次,降息時點大概率在二季度。在財政政策上的大規模減稅降費計劃,預計會在前后推出。從政策的效果上看,我們預計貨幣和社融增速有望在一季度觸底回升。在預見到降息概率較大的情況下,銀行可能會選擇在一季度沖量,鎖定較高的凈息差,這有利于信貸和社融的回升。

        銀行間利率略有回落。R007收于3.16 %,DR007收于2.55%。央行降準,有利于,且當前金融體系流動性整體仍較為充裕,政策從多渠道支持實體經濟有利于利率下行。國債利率繼續回落,10年期國債利率降7bp至3.15%附近。

        上周五離岸人民幣匯率收于6.8653,周累計升值49個基點,美國今年加息的可能性進一步下降,人民幣未來貶值壓力進一步緩解。

        上周(1月2日-1月4日)兩市成交金額合計8006.85億元,其中上證成交3438.14 億,深證成交4568.71億。由于元旦假期影響,上周僅有三個交易日,2019年開年前兩個交易日指數延續節前下跌走勢,周五滬指盤中創出新低2440.91點,隨后各主要股指出現大幅反彈,成交明顯放量。

        上周申萬一級行業各板塊大部分上漲,漲幅最大的板塊是國防軍工,周漲幅為6.71 %,漲幅居前的還有非銀金融和計算機,周漲幅分別為4.81%和3.27%。跌幅最大的板塊是休閑服務,周跌幅為3.63%,跌幅居前的還有醫藥生物和汽車,周跌幅分別為2.10%和0.90%。

        上周(1月2日-1月4日)陸股通凈流入規模為13.7億元。其中,滬股通凈流入7.0億元,深股通凈流入6.7億元,陸股通累計凈買入額為6431.05億元。

        上周(1月2日-1月4日),兩市融資余額上升11.83億元至7501.64億元,融資余額略有回升。

        本期(12.31-1.6)二級市場凈增持33.11億元,上期二級市場凈減持58.04億元,本期累計增持52.59億元,累計減持19.48億元。增持金額前五的個股為:南方航空、立思辰、中國鋁業、華泰證券、*ST宜化;減持金額前五的個股為:東華軟件、江蘇銀行、盛路通信、雙杰電氣、東山精密。

       ?。ㄒ唬┕_市場操作:央行全面降準打響了2019年加大逆周期調控力度的序幕戰,有望提升市場風險偏好

        上周(1月2日-1月4日)央行開展了共計1100億元的逆回購操作,其中7天期逆回購共計800億元,14天期逆回購共計300億元。同時央行決定下調金融機構存款準備金1個百分點,其中在2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點,此次降準約釋放1.5萬億元,加上即將開展的定向中期借貸操作便利操作和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金(約5000億),考慮到今年一季度到期的中期借貸便利不再續作的因素(約1.2萬億),凈釋放長期資金約為8000億元,市場風險偏好有望提升。

       ?。?)春節前后流動性的平滑。春節前一般會出現資金面緊張:一方面,春節前有大量的逆回購、MLF到期,容易形成資金缺口;另一方面,春節前會出現大規模的提現高峰,從而導致銀行超儲率下降。去年的春節前,央行推出了臨時降準工具(CRA)來緩解流動性缺口,如今央行實施全面降準,也是異曲同工。從具體的資金時點看,雖然央行凈釋放的長期資金只有8000億元左右,但一季度1.2萬億到期MLF中,有8150億元是在春節后,春節前凈投放的長期資金會達到1.6萬億,極大的緩解春節前的流動性緊張局面。

       ?。?)人民幣貶值壓力緩和為貨幣政策放松創造了條件。近期美股的大幅回調,已經使美聯儲未來加息的概率大大降低,弱化了人民幣貶值的外部壓力,也給國內貨幣政策的放松創造了更好的條件。近期美元指數貶值的情況并不明顯,很大程度上收到了風險偏好下降的支撐。黃金、日元的升值說明全球資金的避險情緒還是很濃,隨著全球市場情緒的階段性穩定,美元的驅動有可能會轉移到利率上,美元大概率會承壓。

       ?。?)打響了2019年加大宏觀政策逆周期調控力度的序幕戰,體現出當下穩增長的迫切性。12月官方制造業PMI跌破枯榮線,工業企業利潤轉為負增長,都表明經濟下行的壓力有所增大,盡快降準也體現出穩增長的迫切性較強。

        從政策的節奏來看,央行降準只是打響了2019年加大宏觀政策逆周期調控力度的序幕戰。2019年的貨幣政策大概率對標2015年,預計會降準4次,降息2次,降息時點大概率在二季度。在財政政策上的大規模減稅降費計劃,預計會在前后推出。

        從政策的效果上看,我們預計貨幣和社融增速有望在一季度觸底回升。在預見到降息概率較大的情況下,銀行可能會選擇在一季度沖量,鎖定較高的凈息差,這有利于信貸和社融的回升。

        上周(1月2日-1月4日)銀行間利率略有回落。R007收于3.16 %,DR007收于2.55%。央行上周五宣布降準,顯示貨幣政策維持市場流動性合理充裕的意圖不變,且當前金融體系流動性整體仍較為充裕,政策從多渠道支持實體經濟有利于利率下行。

        上周五離岸人民幣匯率收于6.8653,周累計升值49個基點。美聯儲主席鮑威爾在上周五(1月4日)承諾:美聯儲將密切關注今年經濟表現,并在經濟增長意外放緩時調整政策。這次講話進一步加深了市場對美聯儲是否能按照原本計劃加息的疑惑,美國今年加息的可能性進一步下降,美元指數也在鮑威爾講話后迅速跌落,人民幣未來貶值壓力進一步緩解。

        受事件驅動,軍工行業有較明顯的主題投資行情,有可能帶動軍工板塊投資機遇。受武器裝備許可目錄影響,優質軍工零部件上市公司短期回調幅度很大,挖出了黃金坑,我們認為當前時點是買入這些核心軍工零部件企業的好時機。

        國家電網首次提出特高壓混改,民企,外資有望參與特高壓建設,將促進特高壓建設進程,國家加大基建力度,電網投資或將正增長,刺激市場行情,可就市場趨勢參與。

       ?。?)非洲豬瘟事件引起的一系列生豬供給區域不平衡,行業去產能超預期,行業養殖公司存在不同的超額收益;

       ?。?)環保去產能。2018年環保列入政府考核,全年去產能影響程度不低于2017年的3000-4000萬頭;

        2019年第一周通信板塊總體表現較好,申萬通信板塊總體估值32倍,處于歷史相對低位。應該關注年報發布帶來的關注估值切換的機會,隨著國內NB-IOT網絡建設逐步完善,物聯網模塊價格不斷下滑,物聯網終端數量有望迎來爆發,我們建議短期關注物聯網板塊的投資機會。

      編輯:拉薩新聞網

      推薦閱讀

      更多

      现金21点